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文章出處：東方爐襯  發(fā)表時(shí)間：2024-09-08 10:29:20

多年來看慣了盛大兩位數(shù)增長的投資者，可能需要揉一揉眼睛了。

北京時(shí)間11月30日，在納斯達(dá)克上市的盛大網(wǎng)絡(luò)(SNDA，下稱盛大)和盛大游戲(GAME)先后公布了第三季度財(cái)報(bào)，其中盛大游戲的營收出現(xiàn)較大幅度下滑，并直接導(dǎo)致盛大網(wǎng)絡(luò)的增長趨緩。

目前盛大的癥結(jié)在于，當(dāng)支柱業(yè)務(wù)游戲下滑的同時(shí)，其投入巨大精力布局多年的文學(xué)、視頻等新業(yè)務(wù)尚未形成很好的盈利能力。

游戲業(yè)績下滑

盛大(SNDA)第三季度財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)其凈營業(yè)收入為13.92億元人民幣(2.08億美元)，較上季度增長2%，同比增長1%。

盛大游戲(GAME)的營收則出現(xiàn)了14%的同比下滑，第三季度收入10.96億元人民幣(約合1.64億美元)。這是盛大游戲業(yè)務(wù)連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)下滑。盛大游戲第三季度的凈利潤則出現(xiàn)同比23%的下降。

相比之下，盛大的兩大主要競爭對手騰訊和網(wǎng)易第三季度的表現(xiàn)較好。騰訊三季報(bào)顯示，其游戲業(yè)務(wù)的營收期內(nèi)同比增長71.3%。網(wǎng)易三季度的營收則同比增長65.3%。這兩家企業(yè)分別位列中國網(wǎng)游市場的老大、老二位置，盛大則繼續(xù)名列第三。

“我們認(rèn)為，在未來的兩到三年將會迎來中國互聯(lián)網(wǎng)最為慘烈的競爭。”盛大CEO陳天橋在10月30日上午面向投資者的電話會議上指出。

“網(wǎng)游行業(yè)現(xiàn)在競爭激烈，而且盛大正處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，陳天橋在新業(yè)務(wù)上投入了較大的精力，這可能是盛大游戲業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑的原因。”專注于美股研究的雪球財(cái)經(jīng)分析師鐘日昕指出。

陳天橋表示，為了能夠迎接這樣殘酷的競爭，盛大在2010年增加了在研發(fā)上的投入，并加快盛大在新業(yè)務(wù)投資和新模式上的轉(zhuǎn)型。

反映在戰(zhàn)略上，盛大在第三季度明顯加大了其在游戲業(yè)務(wù)上的支出，盛大游戲第三季度研發(fā)支出為1.164億元人民幣(約合1740萬美元)，比上一季度增長8%，比去年同期增長41%。目前，盛大的新游戲《星辰變》正在進(jìn)行最后的研發(fā)測試。

新業(yè)務(wù)難題

目前，盛大網(wǎng)絡(luò)(SNDA)的業(yè)務(wù)主要由三大部分組成：盛大游戲、盛大在線、其它業(yè)務(wù)(包含盛大文學(xué)、視頻業(yè)務(wù)等)。值得關(guān)注的是，在游戲業(yè)務(wù)大幅下滑的同時(shí)，盛大在線的營業(yè)收入在第三季度同比下滑10%，“其它業(yè)務(wù)”同比增長136%。

在這份財(cái)報(bào)中，盛大依舊沒有公布市場關(guān)心的新業(yè)務(wù)的具體營收狀況。盛大文學(xué)是最受市場關(guān)注的業(yè)務(wù)之一，財(cái)報(bào)中并沒有對這塊業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行過多披露。盛大今年對這塊業(yè)務(wù)投入了數(shù)額不小的資金，發(fā)布了自己的電子書戰(zhàn)略，不過這塊業(yè)務(wù)的盈利能力，依舊不為外人所知。

另一家盛大系的上市公司酷6(KUTV)在稍早時(shí)公布了自己的第三季度財(cái)報(bào)，運(yùn)營虧損達(dá)到1272萬美元，是其營業(yè)收入的3倍。

在過去多年間，盛大掌門人陳天橋一直致力于打造自己“中國迪斯尼”的夢想，希望建設(shè)一個(gè)橫跨多個(gè)娛樂領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)王國，并希望降低游戲業(yè)務(wù)占盛大業(yè)務(wù)的份額，形成多個(gè)子業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)的態(tài)勢，包括網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、電子書、網(wǎng)絡(luò)視頻等。

“這些都是很好的戰(zhàn)略，盛大進(jìn)入的都是當(dāng)下很熱的產(chǎn)業(yè)。”鐘日昕認(rèn)為，這些新業(yè)務(wù)在資本市場上畫出了一個(gè)美好的圖景，“如果這些戰(zhàn)略執(zhí)行得好，盛大的估值還能翻上幾番，但是這些戰(zhàn)略最終的執(zhí)行情況還有待觀察”。

“在這個(gè)階段，會表現(xiàn)出我們的研發(fā)費(fèi)用較高，而毛利率相對比較低。但這都是在管理層的預(yù)測范圍之內(nèi)，都是在我們對未來的信心基礎(chǔ)之上可以控制的范圍之內(nèi)。”陳天橋在會議上向一些發(fā)問尖銳的國外機(jī)構(gòu)投資者辯解道。