仙廚—仙廚全文閱讀寂滅前塵

文章出處：東方爐襯  發(fā)表時間：2024-09-08 10:56:29

【52PK 2月10日消息】繼巨人網絡、盛大游戲之后，完美世界或將成為下一家啟動私有化的網游公司。

網游股是中概股中集體不被待見的群體，市盈率整體偏低，交易量不活躍，缺乏成長性已經成為網游股的標簽。但健康的現金流又使得他們不屑受到國外投資人冷遇。

不過，復星國際不這么認為。從2012年5月開始，復星國際不斷從二級市場買進完美世界股票，已經成為其機構最大股東。復星文化產業(yè)董事總經理錢中華認為，完美世界的股票被低估了，未來會有更多的中概股會選擇私有化。

私有化只是個手段，并非終極目標。每個公司選擇私有化的目標都不同。對于完美世界董事長池宇峰來說，完美世界是一個不錯的吸金利器，但故事性不夠，而其掌控的另一家影視公司完美影視已經成為國內炙手可熱的影視制作發(fā)行公司。隨著國家對文化產業(yè)政策的扶植，資本市場對文化產業(yè)的追捧，選擇“網游＋影視”打包A股上市，未嘗不是一個好路徑。屆時，另一個華誼兄弟將在A股誕生。

 一、復星國際持續(xù)吸籌完美世界

從2012年5月開始，復星國際不斷從二級市場買入完美世界的股票，直到2013年9月26日，復星國際已經成為完美世界機構第一大股東。在完美世界近2年，共計8次披露的13G／D（股東單獨或合并持有5%以上公司股份公告）文件中，不難發(fā)現，復星國際不斷吸入完美世界的股票。

錢中華曾說，中國的網游股在美市是被嚴重低估的。就在復星國際投資完美世界期間，網游股的市盈率普遍在5倍左右。雖然這些公司擁有健康的現金流，持續(xù)不斷的吸金能力，但是成長性不夠。換句話說，沒有啥故事可講，增長的天花板已經顯現。老美投資的不是你現在，而是未來。這點，你看亞馬遜和蘋果公司就能知曉，前者市盈率在550左右，后者不到13倍。

另外，網游公司在中國受到政府監(jiān)管越來越多，從文化部，新聞出版署、工信部再到公安部、商務部等，網游產品也被層層審查。在輿論上，網游也沒有被視為一項“娛樂消費”，更多的被看作為毒害青少年的精神鴉片。因此，國外投資人對待國內游戲公司并不樂觀。

 二、完美世界現狀所逼

不得不說，完美世界的現狀大不如前。

首先，從公司業(yè)績上來說，完美世界這幾年財務數據并不好看。2012年，完美世界年營收為27.7億元，同比2011年下滑近8%，凈利潤5.4億元，同比下滑45%。2013年前三季度營收為21.663億元，前兩季度的營收和凈利潤都有所下滑，特別是凈利潤同比下滑在50%左右。即便完美世界在Q4營收有所起色，考慮到全年情況，完美世界不會有一個好看的年報。

其次，團隊問題。完美世界這幾年管理團隊變化很大，董事長池宇峰基本撒手不管游戲公司，全身心投入到完美影視中去?，F在也只能在一些熱播影視劇中看到，出品人池宇峰的名字，而非游戲大會上。很多影視行業(yè)的朋友說，完美影視的戰(zhàn)績非常不錯，未來極有可能在A股獨立IPO。至于，完美影視如何從完美世界上市公司資產里被剝離，然后低賣給池宇峰控股的北京快樂永久影視文化有限公司（池宇峰持股90%，梁田持股10%），這里按下不表。

而掌管完美世界的當家人是蕭泓，一位人力資源副總裁，用了半年時間從聯席CEO做到公司CEO。公司老員工對其評價，不懂游戲業(yè)務，會用KPI管理考核員工。與之對應的是，一些公司元老開始離職，以原高級副總裁李劍為首的上海團隊絕大部分出走創(chuàng)業(yè)。另一部分北京公司游戲項目組也遭遇了搜狐暢游的挖角。也許，正是這樣，有過資深人力從業(yè)經歷的蕭泓才能實現完美世界動蕩時期的維穩(wěn)。

另外，產品問題。完美世界也遇到了盛大游戲，暢游，巨人網絡等都遇到的問題，就是還是依靠老游戲支撐營收，新游戲不能接過接力棒，充其量井上添花，有些新游戲甚至投入產出極不成正比。完美世界依靠的網游主要集中在《完美世界》、《完美國際》、《誅仙》這些5年前甚至更久前推出來的產品，這些游戲面臨著老用戶流失，新用戶獲取成本極高的囚徒困境 。近年來，無論是代理的，還是研發(fā)的游戲，均沒有多大起色。而大環(huán)境也發(fā)生變化，網游的風向開始從端游、頁游、再到手游轉變。

三、A股重新上市

 錢中華預測，會有越來越多的中概股將會私有化。那么被嚴重低谷的網游公司，將會是私有化的主力軍。在巨人網絡，盛大游戲啟動私有化后，完美世界或將成為下一家私有化的網游上市公司。雖然梁信軍并沒有正面回答過這個問題。

但復星國際投資完美世界不太可能是一起普通的財務投資。憑借復星在國內資本市場的地位，幫助完美世界私有化并非不可能的事情，不斷吸股就是有跡可循。別忘了，復星已經成功的幫助其投資的另一家中概股分眾傳媒從納斯達克退市。

除了上述所說的完美世界現狀外，完美世界開始剝離非游戲資產。前不久，將縱橫中文網1.9億元人民幣賣給百度。在盛大文學遭遇人事動蕩，創(chuàng)世中文網根基未穩(wěn)時，縱橫中文網發(fā)力網絡文學，原本有著大好前景，但完美世界卻主動放棄。這也側面反映了，池宇峰本人也不想將完美世界作大。網絡文學和游戲之間本身還是有著非常好的協同效應的，如相互改編，用戶聯動等。

那么，只有一種解釋，在池宇峰的算盤里，游戲業(yè)務極有可能退市，和未來的影視業(yè)務協同，在復星的幫助下，完成A股市場的重新上市，屆時另一個華誼兄弟即將誕生。