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文章出處：東方爐襯  發(fā)表時間：2024-09-08 10:55:51

8月3日消息，羅仕證券今天發(fā)表報告，對ChinaJoy游戲展期間的內(nèi)容進行的回顧，以下為報告主要內(nèi)容：

以下為報告概要：

在今年的ChinaJoy上談論最多的頂級話題包括：創(chuàng)新、知識產(chǎn)權保護和人才爭奪戰(zhàn)（招聘其他公司的核心研發(fā)團隊）。

特別應該指出的是，中國的網(wǎng)絡游戲市場變得越來越擁擠，市場上充斥著太多的產(chǎn)品，并且相互間非常類似。同時，市場上缺乏新的熱門游戲，很多都是多年前的游戲，因而市場總體發(fā)展正在逐漸放緩。我們認為，中國的網(wǎng)絡游戲市場有可能已經(jīng)達到了一個重要的轉(zhuǎn)折點，能夠最終取得成功的公司將是那些可以根據(jù)消費者偏好改變而進行調(diào)整的公司。此外，我們認為各公司正在尋求新的營收來源，包括：社交網(wǎng)絡市場、移動游戲和國際擴張，而不再是依賴于“老式”商業(yè)模式。

中國網(wǎng)絡游戲市場增長放緩

根據(jù)新聞出版總署官員以及出席ChinaJoy游戲展的公司的估計，網(wǎng)絡游戲市場今年預期將達到333億元人民幣（49億美元），同比增長達到30%以上，符合羅仕證券預計的高于29%的同比增長，而2009年的增長率為41%以上，2005年至2009年四年間的年復合增長率為48%以上。30%以上的年度增長預示著2010年全年的季度平均增長為6.8%以上。

但是，鑒于目前估計的一季度5%以上的增長、二季度-1.8%的下跌以及幾家運營商的主要游戲推遲發(fā)布，我們目前傾向于認為2010年30%以上的全年增長過于樂觀。

MMOG游戲 VS SNS游戲和家用機游戲

社交網(wǎng)絡（SNS）在ChinaJoy期間成為了一個熱門話題，很多公司同意SNS游戲市場已經(jīng)在蠶食大型多人在線游戲（MMO）的玩家市場。MMO玩家和SNS玩家目前高度重合（根據(jù)IGG公司的數(shù)據(jù)，達到90%）。但是，我們認為SNS玩家一般缺乏游戲忠誠度并且經(jīng)常更改游戲偏好，從而導致SNS游戲的壽命和營收相對MMORPG較低。因此，我們認為，一旦一家公司損失一位MMO玩家，在營收方面的損失相當于損失至少五位SNS玩家。

目前中國官方仍然禁止發(fā)售家用機（Xbox、Wii、PS3等）。但是家用機游戲的黑市正在發(fā)展當中，家用機游戲?qū)W(wǎng)絡游戲的整體影響目前并不大，因為購買硬件產(chǎn)品的起步價格較高。我們的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，家用機市場正對一線城市產(chǎn)生直接影響，在這些地區(qū)消費者的可支配收入一般較高，我們傾向于相信家用機游戲的黑市將繼續(xù)以較快速度保持增長。

監(jiān)管環(huán)境

新聞出版總署在ChinaJoy期間稱，將更加嚴格的執(zhí)行已經(jīng)頒布的法規(guī)，例如實名制和反沉迷系統(tǒng)。這些規(guī)定也將適用于SNS和移動游戲。我們指出任何監(jiān)管規(guī)則的關鍵在于有效的執(zhí)行。一般來說，在過去幾年監(jiān)管環(huán)境一直變得更加嚴格，甚至已經(jīng)影響到了市場增長，盡管其影響相對于行業(yè)競爭而言處于相對較小的程度。

對主要網(wǎng)游公司的點評

網(wǎng)易：該公司目前正在準備《巫妖王之怒》的下載和生產(chǎn)《巫妖王之怒》的CD。我們預期《巫妖王之怒》將在8月18日左右推出，網(wǎng)易正通過電視廣告推廣《夢幻西游》。

暢游：在ChinaJoy期間，我們對《鹿鼎記》進行了試玩。我們認為，該款游戲看起來與《天龍八部》相似（至少在新手任務方面）；不過游戲角色的設計存在例外。游戲視角能在2.5D和3D間進行變換，但是在兩種模式中控制都是相同的，因此沒有需要在3D模式中使用鍵盤，這就跟主流的3D游戲，如魔獸世界，并不相同。ChinaJoy期間有兩個服務器可以連接，我們觀察到大量的游戲展參加者都對這款游戲感到有興趣。根據(jù)我們與行業(yè)內(nèi)部人員的交流，暢游即將從Firestone處獲得另一款2D回合制游戲的代理權。該款新游戲據(jù)悉可能類似于網(wǎng)易的《夢幻西游》，名字是《浪漫西游》。

完美時空：該公司的策略仍然是專注于打造其自主開發(fā)的成功游戲，而不是獲得其他開發(fā)商的授權。尤其是該公司正專注于在游戲開發(fā)中取得突破，并積極尋找優(yōu)秀的工作室和研發(fā)團隊。我們通過與業(yè)內(nèi)人士的交流，了解到《笑傲江湖》遠遠未達到完成的程度。

盛大游戲：根據(jù)我們的調(diào)查，《龍之谷》的最高同時在線人數(shù)（PCU）已經(jīng)達到50萬。但是，考慮到該款游戲的壽命，我們?nèi)匀粚ζ涑直^態(tài)度，主要是由于該款游戲缺乏足夠的內(nèi)容并且擔心其受外掛程序影響。

巨人公司：《征途2》仍然處于改善過程中，并且可能將于四季度開始推出大規(guī)模的測試，我們預期屆時可能貢獻部分較少的營收。此外，名為《艾爾之光》（Elsword）的另一款新游戲?qū)⒃谌径乳_始技術測試。